很多人對(duì)騰訊2017年Q4財(cái)報(bào)的關(guān)注點(diǎn)放在其游戲業(yè)務(wù)放緩上。

 

在該季度，受到之前《王者榮耀》生命周期巔峰已過等因素的影響，占公司營收比例最高的游戲業(yè)務(wù)的收入增速，從上一季度的48%下降到32%（這還沒有考慮到2016年同期游戲業(yè)務(wù)僅上漲了16%）。無疑拖累公司的營收增長，從上個(gè)季度的61%下降到51%，在過去四個(gè)季度中墊底，但過分看重這點(diǎn)可能對(duì)該公司已經(jīng)和正在發(fā)生的結(jié)構(gòu)變化視而不見。

 

與一直以來騰訊主要是一家靠游戲收入驅(qū)動(dòng)的公司的印象不一樣，在過去的兩年中，曾經(jīng)只是一個(gè)暫時(shí)用來歸類電商業(yè)務(wù)遺留資產(chǎn)收入的項(xiàng)目，“其他業(yè)務(wù)”已然成長為公司新的增長引擎。在第四季度，來自該項(xiàng)目下的收入以21.2%的收入占比貢獻(xiàn)了34.3%的增量，在所有業(yè)務(wù)中貢獻(xiàn)最大。相比而言，排名第二的游戲的貢獻(xiàn)比例僅為26.3%。

 

“其他業(yè)務(wù)”的命運(yùn)軌跡與現(xiàn)在承擔(dān)了騰訊主要價(jià)值的微信很相似，后者誕生于一個(gè)當(dāng)時(shí)并不處于核心地位的部門。

 

巧合的是，作為“其他業(yè)務(wù)”的核心內(nèi)容之一的支付服務(wù)，也與微信直接有關(guān)，騰訊向超過一定金額的微信支付交易收取手續(xù)費(fèi)，這意味著隨著消費(fèi)和商業(yè)用戶的交易增加。憑借微信的龐大用戶規(guī)模、已形成的支付環(huán)境和用戶習(xí)慣，以及騰訊試圖讓自己在交易場景無處不在的戰(zhàn)略，這絕對(duì)不是問題。在過去的這個(gè)季度，來自商戶的交易額增長了一倍以上，騰訊將從中受益。

 

“其他業(yè)務(wù)”的另一項(xiàng)主要內(nèi)容，是面向企業(yè)和政府機(jī)構(gòu)等的云服務(wù)，該業(yè)務(wù)取決于網(wǎng)絡(luò)規(guī)模、客戶數(shù)量，以及公司通過差異化的服務(wù)來吸引、留住客戶，并抵御價(jià)格戰(zhàn)的能力。盡管相比阿里而言，騰訊云不具備先發(fā)優(yōu)勢，但它自身在游戲、視頻領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位，以及從2010年開始實(shí)施的開放戰(zhàn)略和基于微信等編織的商業(yè)生態(tài)，為它在吸引新客戶方面提供了近水樓臺(tái)。更重要的是，騰訊決策層給予了該業(yè)務(wù)戰(zhàn)略上的足夠重視，你大概還記得之前騰訊曾為了爭奪一個(gè)云服務(wù)訂單而近乎白送的魄力。

 

在兩年之前，你大可以將騰訊視為一家游戲公司。

 

2015年第四季度，游戲業(yè)務(wù)收入占比高達(dá)52.5%，貢獻(xiàn)了42%的增量，而“其他業(yè)務(wù)”（主要為電商相關(guān)收入）僅占收入的5.4%，貢獻(xiàn)增量占4.5%。但2016年第一季度是個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，從3月1日開始，騰訊開始對(duì)部分微信交易收取服務(wù)費(fèi)，從那之后，“其他業(yè)務(wù)”收入便以100%以上的高速增長。到這一年的第四季度，“其他業(yè)務(wù)”收入首次取代游戲成為第一大的增長貢獻(xiàn)者，占全部收入的比重也提高到14.6%。

 

在過去的2017第四季度，來自“其他業(yè)務(wù)”收入占比已經(jīng)超過廣告（18.6%），接近社交網(wǎng)絡(luò)增值服務(wù)（23.5%）。但“其他業(yè)務(wù)”收入的增速遠(yuǎn)高于別的，雖然由于基數(shù)的增加，其增速已經(jīng)由之前幾個(gè)季度的200%以上下降到了121%，但預(yù)計(jì)在未來的相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)，它仍然可以保持高速成長。這意味著2019年的某個(gè)時(shí)間，“其他業(yè)務(wù)”收入將可能取代游戲成為占比最大的收入來源。

 

多年來，騰訊一直將“連接者”作為自己的生態(tài)定位，并進(jìn)行了廣泛的生態(tài)合作（包括投資），但這樣做的挑戰(zhàn)就是，如何建立一種能讓自己從生態(tài)中自然受益的可持續(xù)商業(yè)模式，而不僅僅是作為一個(gè)投資人分享生態(tài)伙伴的成長。尹生（微信公號(hào)：尹生價(jià)值觀）認(rèn)為，投資是生態(tài)主導(dǎo)者的一個(gè)重要戰(zhàn)略粘合劑和價(jià)值實(shí)現(xiàn)模式。